Los rendimientos de los bonos de EE. UU. repuntan aún más antes de un importante informe de inflación de EE. UU.
Los rendimientos de los bonos de EE. UU. repuntan aún más antes de un importante informe de inflación de EE. UU.
La Reserva Federal todavía está aumentando agresivamente las tasas de interés a corto plazo en un esfuerzo por controlar la inflación y evitar que la economía caiga en recesión. Eso ha elevado los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro a 10 años desde poco más del 1,5% a fines de 2021.
Sin embargo, con la disminución de la inflación desde sus máximos de principios de verano, los inversionistas comienzan a cuestionar si la Fed está logrando avances y si es posible que deba aumentar las tasas de interés más de lo esperado. Eso podría llevar a una liquidación más amplia de bonos, lo que impulsaría los rendimientos a largo plazo incluso más de lo que ya son.
Esa es una de las razones por las que los inversores se han deshecho de los bonos del Tesoro, que también se conocen como “renta fija”. Cuando venden bonos, el precio baja y los rendimientos aumentan. Eso ha hecho subir el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años desde un poco más del 1,5 % a finales del año pasado hasta el 3,8 % esta mañana, por encima de los mínimos recientes en el mercado de renta fija.
Esto ha ayudado a aumentar el costo de los préstamos, que es un impulsor clave del gasto de los consumidores en una economía fuerte. Un dólar más débil, que se ha visto golpeado por la agitación económica en el Reino Unido y Europa, también ha influido en el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
En el lado positivo, hay varios indicadores que indican que un informe de inflación más débil de lo esperado el martes no detendrá las subidas de tipos de interés de la Fed. Por un lado, la medida de inflación subyacente del IPC, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, muestra una desaceleración desde su máximo de julio del 8,5%. Esta es una buena señal de que la Fed podrá controlar la inflación sin exagerar y empujar a los mercados a la recesión, según el economista del Bank of America, Brian Swonk.
El índice central mostró una ganancia intermensual del 0,3 % y un aumento interanual del 5,6 % en enero, coincidiendo con las expectativas de Wall Street. Eso es menos que un ritmo de 7.2% en diciembre y el nivel más bajo en 14 meses.
Excluyendo las dos principales categorías de inflación, el índice PCE seguido más de cerca también aumentó un modesto 0,3 % mes a mes y un 4,4 % año tras año. Eso es un poco menos que una ganancia del 0,6% en noviembre y es el ritmo más lento desde abril.
A medida que la economía se fortalece, el índice PCE básico debería controlar gradualmente la inflación y mantener fuerte la tendencia general del IPC. Eso debería ayudar a la Fed a evitar el peor de los escenarios que enviaría a la economía a una recesión y hundiría los precios del petróleo y las materias primas.
Si bien los últimos informes han mostrado una desaceleración en la inflación del IPC subyacente y general, el índice de precios al productor, que rastrea el costo de las materias primas, se disparó a su nivel más alto en nueve años el mes pasado. Esto refleja la solidez de los datos del mercado laboral, incluido el fuerte crecimiento del empleo y las ganancias salariales. Es un presagio de una economía más fuerte de lo esperado y es una razón clave por la que la Fed ha elevado las tasas de interés ocho veces en 11 meses.